南京医药苦等外资接盘 依靠连续卖家底盈利

导读：从2011年底开始，南京医药就不断地转让资产。记者发现，该公司前不久发布的中期财报，如果扣除非经常性损益后，其实际亏损1488万元。英国联合博姿的入股成为南京医药业绩翻身的唯一指望，但在这关键点上，与广药同属广州国资委的广永公司突然杀出，成为南京医药的十大股东之一。
　　原标题：南京医药苦等外资接盘 连续抛售家底避开ST

　　南京医药步入多事之秋。在依靠变卖资产实现中期盈利后，其近日再度发布公告称，将以3700万元的价格出售两家电子商务公司的股权。与此同时，继公司董事长、副总裁相继离职后，该公司总裁也宣布因“个人原因”辞职。

　　从2011年底开始，南京医药就不断地转让资产。记者发现，该公司前不久发布的中期财报，如果扣除非经常性损益后，其实际亏损1488万元。英国联合博姿的入股成为南京医药业绩翻身的唯一指望，但在这关键点上，与广药同属广州国资委的广永公司突然杀出，成为南京医药的十大股东之一。广药本身与联合博姿有着千丝万缕的联系，在这错综复杂的“血缘纠葛”中，南京医药最终的走向显得相当微妙。

　　出售电子商务意在止损

　　根据公告，此次宣布挂牌出让的分别是南京医药手中持有的北京绿金50%的股权和江苏绿领60%的股权，挂牌底价合计为3700万元。值得注意的是，这两家电子商务公司今年都处于亏损状态。其中，北京绿金成立于2011年4月，除南京医药外，自然人张文军投入400万元持股40%，截至今年5月31日，北京绿金净资产为-2691.37万元，今年前5个月亏损971.61万元。

　　而江苏绿领成立于2012年3月，注册资本5000万元，原计划南京医药和张文军分别出资3000万元和2000万元，但因自然人股东出资未到位，南京医药实际持有江苏绿领100%股权。然而截至今年5月31日，江苏绿领净资产为2469万元，今年前5个月亏损227.54万元。

　　南京医药方面表示，北京绿金和江苏绿领均属于电子商务企业，后期业务发展过程中需投入大量现金流，在目前药品招标政策限制下，公司主营业务资金需求量较大，难以对电子商务业务持续性投入。出售这两个电子商务企业，可以集中资源发展主营业务。

　　根据公开资料，南京医药对两家公司的投入成本合计为3600万元，而北京绿金成立以来累计亏损额在3000万元左右，江苏绿领的累计亏损额也超过500万元。因而有不愿具名的投资者认为，南京医药亏本出售这两个公司的股权意在止损。另外，对剩下的股权，南京医药表示公司计划在电子商务领域转变为产业投资人，作为参股股东获取固定收益。

　　依靠连续卖家底盈利

　　事实上，南京医药从2011年开始就处于亏损状态，只是通过不断地出售资产使得业绩不至于太过难看。2012年，该公司曾出售房产获利9205万元，实现净利润为1082万元，从而避免ST的命运。自2013以来，南京医药继续转让或者挂牌出售多达12个控股、参股公司的股权，今年上半年该公司出售资产获利5087万元，靠着卖资产才实现净利润1643万元。然而，扣除非经常性损益后，其实际亏损1488万元。

　　在不断地卖出资产的同时，南京医药的高层也不断地陷入动荡，该公司任职近7年的董事、总裁何金耿、原董事长周耀平以及原董事、执行副总裁丁峰峻先后辞职离开。

　　周耀平离职后，新董事长陶昀从南京商厦“空降”而来，但南京医药甩卖资产的速度仍在加快。今年3月份开始，其相继宣布转让或者挂牌出售福州回春中药饮片厂、南京同仁堂黄山精制药业公司等12个控股、参股公司的股权，其中黄山精制药业三成股权以2000万元的价格贱卖。

　　2012年，欧洲最大的医药商业集团联合博姿与南京医药签署协议，约定收购后者12%的股份。收购完成后，联合博姿成为南京医药第二大股东。有分析称，该收购预计本月底或下月获得商务部批文，年内有望完成全部流程。

　　“现在(南京医药)实际上已经成为一个壳，其唯一看点只是未来能否与联合博姿成功合作。”有不愿具名的基金经理对南都记者表示，假如合资成功，外资将资产或业务注入这个壳里面，南京医药的业绩才有可能翻身，之前的不断甩卖资产，应该是为了避免“ST戴帽”，尽可能地熬到合资成功。

　　广药或曲线进入

　　不过，就在这个时间节点，广州市国资委下属企业广州市广永国有资产经营有限公司开始购买南京医药股份。据南京医药半年报披露，广永公司已持有其公司362.7万股，占总股本的0.52%，成为第十大股东。有消息称，今年7月广永公司可能继续增持了南京医药，目前可能有上千万股。

　　由于广州市国资委持有广药集团100%股权，而广永又隶属于广州国资委，这使得外界浮想联翩。有分析认为广药集团借道广州国资进入南京医药。此外，联合博姿和广药之间颇有渊源，双方2008年2月联手向广药集团子公司广州医药注资5.45亿元，分别持有后者50%股权。为此有观点认为，联合博姿有两大核心业务，以药店为主导的保健美容零售和医药批发与分销，广药可能通过联合博姿加强与南京医药在医药产业、商业运作方面的合作，谋求更好的协同效应。